Ａ股止跌回升背后 北上资金和险资悄然买入

　　时隔三天，上证综指再度飘红。

　　周四收盘，上证综指微涨0.08%报2917.76点，终结三连跌，近三日振幅不足1.3%；深证成指跌0.15%报9152.77点，创业板指涨0.25%报1514.2点，万得全A涨0.04%。两市成交3485亿元，量能仍在地量徘徊。

　　市场走势

　　沪深两市周四小幅高开，开盘后在黄金股的带动下震荡攀升，三大股指一度涨逾1%；随后券商股集体跳水拖累走势，午后指数尽数翻绿。整体来看，隔夜风险资产大涨仅仅对相关板块有提振作用，题材股基本表现平淡，市场仍然没有走出混沌不明的箱体区间。

　　当日，沪深主力资金（含机构、主力，下同）继续净流出，但净流出规模不足150亿元，较前几日明显放缓。

　　Wind数据显示，当日机构净流出规模62.25亿元，主力净流出规模82.17亿元。

　　此外，散户净买入137.98亿元，已连续多日保持大额净买入状态。

　　个股方面，当日共有1632只个股飘红，其中39只个股涨停；共有1712只个股收跌，其中3只个股跌停。

　　当日收平个股数量285只，停牌个股数量26只。

　　板块方面，当日有色金属、化工、建筑材料、医药生物、公用事业板块涨幅居前，分别收涨1.27%、0.47%、0.39%、0.34%、0.25%；电气设备、商业贸易、计算机、国防军工、房地产板块跌幅居前，分别收跌0.80%、0.74%、0.67%、0.45%、0.44%。

　　概念板方面，当日黄金珠宝指数、磷化工指数、精准扶贫指数、西藏振兴指数、智慧医疗指数涨幅居前，分别收涨4.42%、3.72%、1.90%、1.73%、1.66%；GDR指数、啤酒指数、操作系统国产化指数、钒钛指数、葡萄酒指数跌幅居前，分别收跌1.94%、1.75%、1.64%、1.49%、1.46%。

　　主力资金净买入个股数量回升

　　主力资金净流出放缓同时，净买入个股数量也悄然增加。

　　Wind统计显示，周四当日，主力资金净买入个股数量达1259只，合计净买入规模76.22亿元。不管是数量还是规模，均较周三进一步攀升。

　　个股方面，中国太保、沪电股份、华东医药、三一重工、中国人寿周四分别获得主力资金净买入1.92亿元、1.38亿元、1.21亿元、1.18亿元、1.10亿元。

　　此外，另有181只个股当日获得主力资金净买入规模超千万。

　　板块方面，Wind数据显示，医疗保健、电信服务板块周四获得主力资金净流入规模分别达6491.95万元、705.41万元。此外，信息技术、日常消费、工业板块净流出规模居前。

　　北向资金重回净流入

　　周四，北向资金全天净流入24.36亿元，结束连续三日净流出态势。其中沪股通净流入18.24亿元，深股通净流入6.12亿元。

　　本周前四个交易日，北向资金累计净流出规模54.27亿元，本月累计净流出规模33.90亿元。

　　随着北向资金重回净流入，多只个股也获得积极加仓。

　　Wind梳理显示，周四沪股通/深股通前十大活跃个股中，招商银行、伊利股份、中国平安净买入居前，分别获净买入3.39亿元、2.39亿元、2.29亿元，中国平安结束连续四日净卖出。

　　此外，格力电器、中信证券、立讯精密分别遭净卖出1.27亿元、1.03亿元、0.93亿元。

　　外资加速进场

　　值得注意的是，A股震荡同时，外资态度积极。

　　除了北向资金外，据券商中国，景顺资产（Invesco）将允许亚洲主力基金all in A股。在一份报告中，景顺资产表示，将允许其东亚（日本除外）的CIO将其聚焦中国股票基金全部投资于中国的A股。

　　基金方面：黄金ETF集体上涨

　　受美联储释放鸽派信息影响，国际金价闻讯大涨。周四A股黄金板块涨势居前，在黄金带动下，黄金ETF价格领涨。机构认为，黄金将迎来一波大级别行情。

　　Wind梳理显示，周四易方达黄金ETF（159934）、国泰黄金ETF（518800）、华安黄金ETF（518880）、博时黄金ETF（159937）分别上涨1.70%、1.80%，1.72%和1.72%，涨幅居前。

　　从份额看，这四只黄金ETF总份额为32.89亿份，较前一日小幅下降0.27%。不过，今年以来，四只黄金ETF净值增长均值为9%，表现相当稳健。

　　险资有望带来增量资金

　　银保监会副主席梁涛早前表示：“将在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比重。”

　　据中国证券报，相关人士指出，保险资金是下半年A股值得期待的重要增量资金，结合政策方向和保险资金投资现状分析，A股有望迎来3000亿至5000亿元的保险增量资金。

　　中信建投张玉龙研报分析，保险资金作为仅次于公募基金的第二大机构投资者，其权益投资比例的上升将为资本市场注入长期稳定的资金来源，有助于提振股市表现。从目前来看，截至今年5月份，保险资产总规模19.07万亿元，资金运用余额17.02万亿元。其中固定收益类资产11.36万亿元，占比66.73%；权益类资产3.85万亿元，占比 22.64%；流动性资产0.9万亿元，占比5.28%；其他投资0.91万亿元，占比5.35%。保险公司权益投资比例的上限为30%，实际上在行业中为22.64%，因此仍有7.36%的政策空间。

　　国盛证券研报分析，对A股来说，险资权益比例提高，将会带给A股更多重量级资金入场。

　　机构谨慎看多后市

　　针对A股未来走势，机构继续保持谨慎。

　　华鑫证券策略研报早前提醒，目前指数虽然初步回稳，但并没有形成有效的底部形态，指数不排除短暂回稳之后，再做休整，从而形成较为牢靠的底部结构。而目前指数再创新低，新一轮的探底之路已经开始。

　　财通证券策略研报分析，沪深两市显著缩量表明资金经历了下跌后观望情绪再度升温，盘面热点的持续性不强。伴随着上市公司中报的出炉，A股已正式进入中报时间，业绩预喜股将受到资金的关注和追捧，尤其是那些前期股价表现不强，但业绩预期优良的品种聚集了一定的赚钱效应。

　　中泰证券陈龙团队研报此前判断，7月配置思路上，主要关注两个方向：

　　一方面，半年报行情已经开始启动，市场或仍将围绕个股中报做文章，尤其是抱团股，对于部分业绩超预期的个股，或仍将维持强者恒强的走势，而对于业绩不及预期或符合预期的，可能存在较强的获利了结压力，建议规避高估值瑕疵，寻找盈利匹配度更好的板块；

　　其中，Wind早前文章《A股迎来中报行情，请收好这份投资清单》指出，从8月份第二周开始，单周预披露企业数量将超过百家。其中8月份最后一周预披露企业数量将超2000家。

　　此外，大量中报预亏（包括预减、续亏、首亏）的企业，也将在8月中旬后披露年报。

　　另一方面，7月第一批科创板挂牌公司即将上市交易，从首只打新情况来看，几乎所有投资者都是顶格申购，科创板的赚钱效应有望给存量市场带来溢出效应，尤其是符合国家战略的硬科技领域，有望和科创板形成估值联动。

　　报告分析，自上而下提供三个思路：第一，关注抱团板块的扩散行情，如二三线白酒、业绩超预期的医药；第二，受益风险偏好改善的硬科技，如 5G、半导体、智能制造、人工智能等；第三，受益地产后周期的家居建材等。

　　东北证券策略研报认为，在当前的存量震荡行情中，比较适宜与市场情绪做反向操作，并不适合作市场情绪的跟随者，如当市场情绪降至目前的低位时可以相对积极。正式买点的确立可能需要更多信号相互支持，但阶段性机会窗口已经逐渐临近。趋势性机会需等待7月关注政治局会议对于去杠杆等方面的定调。行业层面，预计科创板将会正式开始交易，对成长板块有较强的带动作用。

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责任编辑：李铁民